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数据显示，截至8月5日收盘，A股共有415只个股市值低于20亿元，占整体A股总数的近一成。本栏认为，随着注册制的全面实施，小市值股的数量以后只会越来越多，而且这些小市值股的成交规模也会持续萎缩，届时A股出现1亿元市值的非退市股也是很有可能的，因此投资者不可再想着炒差炒小。

注册制之下，资金与股票的供求关系将会发生质的变化，大资金集中投资有价值的蓝筹股，而中小散户要么也转向蓝筹股，要么转换为基金投资者，小市值股票的数量将会大幅增加，因为散户投资者大量减少，所以小市值股票的非理性炒作开始面临出货难题，个股的投机炒作将会持续降温，最终A股将会像港股那样，出现大量小市值、低换手的“僵尸”股票。

从投资偏好看，机构投资者并不喜欢小盘题材股，因为大资金进出不方便，于是他们更愿意选择大盘蓝筹股进行交易，所以在注册制之后大盘蓝筹股的走势远远好于小盘题材股，本栏预计这样的走势将会在全面注册制之后愈演愈烈。

散户投资者将会被逐渐边缘化，散户炒作小盘股虽然不存在进出的困难，但是却不得不面对大股东减持的压力，像贵州茅台、中国平安这样的大型蓝筹股反倒不会出现大股东巨量减持的风险，就算是大股东要出售一部分股票，二级市场也有能力承接。反之，对于小盘题材股，因为流动性的原因，大型资金会选择谨慎进入，大股东减持股票也会持续相当长的时间。于是大多数的小盘股注定将会失去机构投资者的关注。

未来的A股市场预计会出现少数市值特别大的公司和非常多的极小市值股票。

未来散户投资者也必然要面对一个很残酷的选择，要么追随机构投资者的思路选择买入蓝筹股，或者买入公募基金；要么就选择在小盘题材股中坚守，寻找凤毛麟角的“乌鸦变凤凰”的神话。本栏认为，不管是哪个选择，都会让现有的散户投资者吃不消，最终A股市场散户投资者将会大面积退出股市。

当然，其他资本市场也会给小型投资者留下投机的机会。从A股市场看，未来的金融衍生品也可能会给散户投资者提供一定的投机机会。除了目前已经存在的股指期货和股票期权，未来如果融资融券业务能把蓝筹股的保证金比例降得足够低，例如投资者可以用10倍杠杆买入贵州茅台或者中国平安，那么散户投资者通过融资融券炒作蓝筹股也就成为了可能。

如若这样，未来蓝筹股的走势将会更加活跃，小盘题材股则会被加速抛弃，而市值低于1亿元的股票出现也并非不可能事件。

（文章来源：北京商报）

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