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作者|陈天伦

4月20日晚间，凯莱英公布一季度业绩报告。2022年第一季度，凯莱英实现营收20.62亿元，同比增长165.28%；归母净利润为4.99亿元，同比增加223.59%。

优异业绩引得凯莱英今日开盘后股价短暂冲高，而后回落，由涨转跌。截至午间收盘，凯莱英收跌1.2%，报289元/股。

凯莱英为国内小分子CDMO龙头，主要为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式CMC服务和研发与生产服务。

根据凯莱英一季报，今年一季度公司各业务线均强劲增长。其中，小分子业务收入同比增长165.9%，新兴业务收入同比增长157.4%，化学大分子、生物大分子、制剂、临床CRO收入增速均超过100%。

凯莱英主要收入来源仍为小分子业务。2021年，凯莱英小分子CDMO业务实现收入42.38亿元，同比增长45.63%，占总营收比例达91.36%。

2021年11月16日以来，凯莱英连续公布三笔重大合同订单，为某制药公司的一款小分子化学创新药物提供合同定制研发生产（CDMO）服务，订单累计合同金额达到约93亿元。

尽管凯莱英未披露具体客户名称，但多方消息显示，相关订单是辉瑞新冠小分子药物Paxlovid的API+中间体订单。

截至2022年3月30日，凯莱英在手订单总额达18.98亿美元（约合人民币120.4亿元），较去年同期增长320%。

大额订单在手，凯莱英自2021年四季度业绩开启爆发增势。2021年第四季度，凯莱英营收、净利润增速分别达60.83%、73.45%。

凯莱英一季报显示，2022年1-3月，公司销售商品、提供劳务收到的现金为18.55亿元，同比增长102.89%，主要系本期和上年四季度销售收入同比增加、回款增加所致。

业务如火如荼，致使遍地裁员之际，凯莱英2022年一季度管理费用同比增长65.28%至1.63亿元，主要系公司人数增长，支付薪酬、股权激励费用增加。

凯莱英一季报发布后，多家券商予以推荐、增持或买入评级。

平安证券给予“强烈推荐”评级，认为凯莱英在手订单充裕且产能持续落地，目前公司股价处于高性价比位置。

平安证券表示，全球市场药物创新驱动及外包向中国转移的核心逻辑没有改变，考虑到欧洲、大洋洲等地疫情持续处于较高水平，估计抗病毒类药物的需求会维持较长时间，对行业的后续发展及凯莱英的增长持续性保持乐观态度。

中金公司维持“跑赢行业”评级，但考虑到近期医药板块系统性调整，下调目标价11.8%至420元，较当前股价有43.6%的上行空间。

凯莱英还是“医药女神”葛兰旗下管理的中欧医疗健康基金2021年末第三大重仓股，占基金资产净值比例达6.73%。

2021年年内，中欧医疗基金累计增持凯莱英686.24万股，期内累计买入金额达24.12亿元，占期初基金资产净值比例为10.38%。

截至2021年末，中欧医疗基金共持有凯莱英1198.76万股，持股比例达4.56%，系凯莱英第四大股东。

2022年开年以来，凯莱英股价持续下跌，至2月11日盘中跌幅一度达40%。此后一个月，凯莱英股价迅速回血47%，而后再次下跌。截至今日午间，凯莱英年内股价跌幅达33.56%。

然而葛兰依旧初心不改，坚定持有。

凯莱英一季报显示，截至一季度末，葛兰旗下中欧医疗健康基金仍持有凯莱英1198.76万股，持股比例为4.56%，位列凯莱英第三大股东。

葛兰旗下管理的另一只基金“中欧医疗创新基金”持有凯莱英284.73万股，持股比例为1.08%。

据此计算，葛兰持有凯莱英股票年内浮亏约21.66亿元。

关键词： 同比增长 制药公司