中国经济网编者按：证监会第十八届发行审核委员会定于2022年8月4日召开2022年第86次发行审核委员会工作会议，届时将审议浙江光华科技股份有限公司（以下简称“光华股份”）的首发申请。公司此次拟在深交所主板上市，发行股数不超过3,200万股，保荐机构（主承销商）为东兴证券股份有限公司，保荐代表人为丁淑洪、曾冠。光华股份此次拟募集资金65,325.08万元，其中，38,240.99万元用于年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目、7,084.09万元用于研发中心建设项目、20,000.00万元用于补充流动资金。

光华股份长期专注于粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售，致力于为客户提供更多优质的产品，以满足客户需求。公司是国内主要的粉末涂料用聚酯树脂供应商之一。

(相关资料图)

光华股份2022年1月6日披露招股书显示，公司控股股东为孙杰风，实际控制人为孙杰风、孙培松。截至招股说明书签署日，孙杰风直接持有公司6,300.00万股股份，占公司总股本的65.63%，并通过担任风华投资执行事务合伙人间接控制公司7.29%的表决权，合计控制公司72.92%的表决权。孙杰风之父孙培松直接持有公司500.00万股股份，占公司总股本的5.21%，孙培松系孙杰风之父，孙杰风与孙培松为公司的实际控制人；孙杰风之妹孙梦静直接持有公司200.00万股股份，占公司总股本的2.08%，孙梦静系孙杰风胞妹，孙培松之女，为实际控制人之一致行动人。

光华股份曾于2021年冲击科创板，后于2021年1月25日终止。光华股份原拟在上交所科创板公开发行股票数量不超过3200万股（未考虑超额配售选择权），占发行后总股本的比例不低于25.00%，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，保荐代表人为徐巍、梁昌红；拟募集资金5.87亿元，其中，4.26亿元用于年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目，7084.09万元用于研发中心建设项目，9000.00万元用于补充流动资金。

光华股份招股书显示，2019年9月25日，公司2019年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司2018年度利润分配实施方案的议案》，同意以公司现有总股本8,700万股为基数，向全体股东每10股派现金红利3.00元（含税）。考虑到公司现金流情况，本次利润分配分两期派发，第一期派发分红总额的50％，应于2019年10月31日前完成，第二期派发分红总额的剩余50％，应于2019年12月31日前完成。本次股利分配已实施完毕。

经计算，光华股份以公司现有总股本8,700万股为基数，向全体股东每10股派现金红利3.00元（含税），分红金额总额为2610.00万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份营业收入分别为68,400.35万元、73,768.37万元、83,875.26万元、62,522.62万元，净利润分别为4,155.92万元、9,170.99万元、10,725.92万元、9,063.29万元，归属于母公司股东的净利润分别为4,155.92万元、9,170.99万元、10,725.92万元、9,063.29万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3,924.34万元、9,142.98万元、10,623.82万元、8,939.22万元，经营活动产生的现金流量净额分别为848.58万元、10,153.67万元、5,404.99万元、-3,559.60万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份净现比分别为0.20、1.11、0.50、-0.39。

2018年至2021年1-6月，光华股份主营业务收入分别为67,809.51万元、73,563.58万元、81,751.15万元、60,021.38万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为62,381.31万元、69,498.59万元、72,088.35万元、43,476.04万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份收现比分别为0.92、0.94、0.88、0.72。

2018年至2021年1-6月，光华股份加权平均净资产收益率分别为18.81%、32.60%、25.69%、17.55%，扣非加权平均净资产收益率分别为17.76%、32.50%、25.45%、17.31%。

光华股份此次在深交所主板披露的招股书与前次上交所科创板披露招股书中部分数据存差异。

2018年、2019年营业收入：深交所主板招股书披露数据分别为68,400.35万元、73,768.37万元，上交所科创板招股书披露数据分别为68,446.61万元、73,788.61万元。

2018年、2019年净利润：深交所主板招股书披露数据分别为4,155.92万元、9,170.99万元，上交所科创板招股书披露数据分别为4,168.31万元、9,191.94万元。

2018年、2019年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润：深交所主板招股书披露数据分别为3,924.34万元、9,142.98万元，上交所科创板招股书披露数据分别为3,936.72万元、9,163.94万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份资产合计分别为66,946.35万元、79,990.46万元、93,984.77万元、122,151.74万元，负债合计分别为42,768.43万元、43,606.55万元、46,874.95万元、65,978.63万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份资产负债率（母公司）分别为63.88%、54.51%、49.88%、53.51%，资产负债率（合并）分别为63.88%、54.51%、49.88%、54.01%。

2018年至2021年1-6月，光华股份流动比率分别为1.21倍、1.44倍、1.71倍、1.61倍，速动比率分别为1.09倍、1.30倍、1.51倍、1.41倍。

2018年至2021年1-6月，光华股份同行业上市公司神剑股份资产负债率（母公司）分别为38.71%、44.03%、42.89%、48.96%，流动比率（母公司）分别为1.46倍、1.27倍、1.18倍、1.11倍，速动比率（母公司）分别为1.35倍、1.22倍、1.12倍、1.03倍。

光华股份主营业务毛利率超同行。2018年至2021年1-6月，光华股份综合毛利率分别为16.00%、25.26%、23.98%、24.00%，其中，主营业务毛利率分别为16.18%、25.46%、24.45%、24.34%；同行业上市公司神剑股份聚酯树脂类业务毛利率分别为11.88%、17.80%、16.68%、18.45%；2018年至2020年，广州擎天聚酯树脂类业务毛利率分别为14.13%、21.80%、16.91%。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收账款账面价值分别为22,484.04万元、22,639.61万元、28,397.15万元、44,039.86万元，占流动资产比例分别为43.44%、36.39%、38.22%、44.83%，占营业收入比例分别为32.87%、30.69%、33.86%、35.22%（年化）。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收账款账面余额分别为24,039.03万元、24,745.71万元、30,954.55万元、47,273.32万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收账款周转率分别为3.15次、3.27次、3.29次、1.73次，同行业上市公司均值分别为3.44次、3.25次、3.36次、2.11次。

2018年至2021年1-6月，光华股份逾期应收账款余额分别为9,323.52万元、9,472.48万元、8,993.14万元、11,384.70万元，期后回款金额分别为8,726.76万元、8,628.33万元、7,771.02万元、8,126.90万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收票据分别为18,317.00万元、15,876.20万元、20,007.93万元、22,047.75万元，占流动资产比例分别为35.39%、25.52%、26.93%、22.44%。

2019年至2021年1-6月，光华股份应收款项融资分别为1,081.48万元、1,359.30万元、884.69万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收票据及应收款项融资合计分别为18,317.00万元、16,957.68万元、21,367.23万元和22,932.44万元，占流动资产比例分别为35.39%、27.26%、28.76%和23.34%，占营业收入比例分别为26.78%、22.99%、25.48%、18.34%（年化）。

经计算，2018年至2021年1-6月，光华股份应收账款余额、应收票据、应收款项融资合计分别为42356.03万元、41703.39万元、52321.78万元、70205.76万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份户外型聚酯树脂销售单价分别为11,639.85元/吨、10,485.07元/吨、8,563.58元/吨、11,529.67元/吨，户内型聚酯树脂销售单价分别为10,712.47元/吨、9,924.21元/吨、8,106.24元/吨、10,138.38元/吨。

光华股份表示，报告期内，公司主要产品销售价格受到主要原材料价格影响较大。2018年至2020年销售价格受主要原材料价格下降的影响，呈现下降趋势，2021年1-6月受主要原材料价格上升的影响，出现明显上升。

数据可见，光华股份2021年1-6月产品销售价格较此前两年有所上升，但仍低于2018年销售价格。

2018年至2021年1-6月，光华股份研发费用分别为2,176.58万元、2,433.36万元、2,907.91万元、1,469.32万元，占期间费用比例分别为3.18%、3.30%、3.47%、2.35%。

2018年至2021年1-6月，光华股份研发费用中职工薪酬分别为504.95万元、625.60万元、758.06万元、422.07万元，占比分别为23.20%、25.71%、26.07%、28.73%；直接投入费用分别为1,553.82万元、1,604.55万元、1,992.88万元、991.47万元，占比分别为71.39%、65.94%、68.53%、67.48%。

2018年至2021年1-6月，光华股份研发费用率分别为3.18%、3.30%、3.47%、2.35%，同行业上市公司研发费用率均值分别为3.82%、3.19%、3.64%、3.17%。

截至招股说明书签署日，光华股份拥有10项发明专利和7项实用新型专利。报告期内，公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局认定为高新技术企业。

国内粉末涂料用聚酯树脂供应商 拟募资6.53亿元

光华股份长期专注于粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售，致力于为客户提供更多优质的产品，以满足客户需求。公司是国内主要的粉末涂料用聚酯树脂供应商之一。

光华股份2022年1月6日披露招股书显示，公司控股股东为孙杰风，实际控制人为孙杰风、孙培松。截至招股说明书签署日，孙杰风直接持有公司6,300.00万股股份，占公司总股本的65.63%，并通过担任风华投资执行事务合伙人间接控制公司7.29%的表决权，合计控制公司72.92%的表决权。孙杰风之父孙培松直接持有公司500.00万股股份，占公司总股本的 5.21%，孙培松系孙杰风之父，孙杰风与孙培松为公司的实际控制人；孙杰风之妹孙梦静直接持有公司200.00万股股份，占公司总股本的2.08%，孙梦静系孙杰风胞妹，孙培松之女，为实际控制人之一致行动人。

光华股份此次拟在深交所主板上市，发行股数不超过3,200万股，保荐机构（主承销商）为东兴证券股份有限公司，保荐代表人为丁淑洪、曾冠。光华股份此次拟募集资金65,325.08万元，其中，38,240.99万元用于年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目、7,084.09万元用于研发中心建设项目、20,000.00万元用于补充流动资金。

曾拟科创板IPO 拟募资5.87亿元

光华股份曾于2021年冲击科创板，后于2021年1月25日终止。

光华股份原拟在上交所科创板公开发行股票数量不超过3200万股（未考虑超额配售选择权），占发行后总股本的比例不低于25.00%，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，保荐代表人为徐巍、梁昌红；拟募集资金5.87亿元，其中4.26亿元用于年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目，7084.09万元用于研发中心建设项目，9000.00万元用于补充流动资金。

2019年分红2610万元

光华股份招股书显示，2019年9月25日，公司2019年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司2018年度利润分配实施方案的议案》，同意以公司现有总股本8,700万股为基数，向全体股东每10股派现金红利3.00元（含税）。考虑到公司现金流情况，本次利润分配分两期派发，第一期派发分红总额的50％，应于2019年10月31日前完成，第二期派发分红总额的剩余50％，应于2019年12月31日前完成。本次股利分配已实施完毕。

经计算，光华股份以公司现有总股本8,700万股为基数，向全体股东每10股派现金红利3.00元（含税），分红金额总额为2610.00万元。

2021年上半年营业收入6.25亿元 净利润9063.29万元

2018年至2021年1-6月，光华股份营业收入分别为68,400.35万元、73,768.37万元、83,875.26万元、62,522.62万元，净利润分别为4,155.92万元、9,170.99万元、10,725.92万元、9,063.29万元，归属于母公司股东的净利润分别为4,155.92万元、9,170.99万元、10,725.92万元、9,063.29万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3,924.34万元、9,142.98万元、10,623.82万元、8,939.22万元，经营活动产生的现金流量净额分别为848.58万元、10,153.67万元、5,404.99万元、-3,559.60万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份净现比分别为0.20、1.11、0.50、-0.39。

2018年至2021年1-6月，光华股份主营业务收入分别为67,809.51万元、73,563.58万元、81,751.15万元、60,021.38万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为62,381.31万元、69,498.59万元、72,088.35万元、43,476.04万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份收现比分别为0.92、0.94、0.88、0.72。

2021年上半年加权平均净资产收益率17.55%

2018年至2021年1-6月，光华股份加权平均净资产收益率分别为18.81%、32.60%、25.69%、17.55%，扣非加权平均净资产收益率分别为17.76%、32.50%、25.45%、17.31%。

两年数据与此前招股书存差异

光华股份此次在深交所主板披露的招股书与前次上交所科创板披露招股书中部分数据存差异。

2018年、2019年营业收入：深交所主板招股书披露数据分别为68,400.35万元、73,768.37万元，上交所科创板招股书披露数据分别为68,446.61万元、73,788.61万元。

2018年、2019年净利润：深交所主板招股书披露数据分别为4,155.92万元、9,170.99万元，上交所科创板招股书披露数据分别为4,168.31万元、9,191.94万元。

2018年、2019年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润：深交所主板招股书披露数据分别为3,924.34万元、9,142.98万元，上交所科创板招股书披露数据分别为3,936.72万元、9,163.94万元。

2021年上半年总资产12.22亿元 总负债6.6亿元

2018年至2021年1-6月，光华股份资产合计分别为66,946.35万元、79,990.46万元、93,984.77万元、122,151.74万元，其中，流动资产分别为51,760.34万元、62,215.82万元、74,304.29万元、98,231.56万元，非流动资产分别为15,186.01万元、17,774.64万元、19,680.48万元、23,920.18万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份负债合计分别为42,768.43万元、43,606.55万元、46,874.95万元、65,978.63万元，其中，流动负债分别为42,768.43万元、43,189.15万元、43,463.77万元、60,883.24万元。

2021年上半年资产负债率54.01%

2018年至2021年1-6月，光华股份资产负债率（母公司）分别为63.88%、54.51%、49.88%、53.51%，资产负债率（合并）分别为63.88%、54.51%、49.88%、54.01%。

2018年至2021年1-6月，光华股份流动比率分别为1.21倍、1.44倍、1.71倍、1.61倍，速动比率分别为1.09倍、1.30倍、1.51倍、1.41倍。

2018年至2021年1-6月，光华股份同行业上市公司神剑股份资产负债率（母公司）分别为38.71%、44.03%、42.89%、48.96%，流动比率（母公司）分别为1.46倍、1.27倍、1.18倍、1.11倍，速动比率（母公司）分别为1.35倍、1.22倍、1.12倍、1.03倍。

2021年上半年主营业务毛利率24.34%

2018年至2021年1-6月，光华股份综合毛利率分别为16.00%、25.26%、23.98%、24.00%，其中，主营业务毛利率分别为16.18%、25.46%、24.45%、24.34%。

2018年至2021年1-6月，光华股份户外型聚酯树脂毛利率分别为16.86%、26.60%、24.69%、23.83%，户内型聚酯树脂毛利率分别为14.33%、21.96%、23.57%、27.83%。

2018年至2021年1-6月，光华股份同行业上市公司神剑股份聚酯树脂类业务毛利率分别为11.88%、17.80%、16.68%、18.45%；2018年至2020年，广州擎天聚酯树脂类业务毛利率分别为14.13%、21.80%、16.91%。

2021年上半年应收账款余额4.73亿元

2018年至2021年1-6月，光华股份应收账款账面价值分别为22,484.04万元、22,639.61万元、28,397.15万元、44,039.86万元，占流动资产比例分别为43.44%、36.39%、38.22%、44.83%，占营业收入比例分别为32.87%、30.69%、33.86%、35.22%（年化）。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收账款账面余额分别为24,039.03万元、24,745.71万元、30,954.55万元、47,273.32万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收账款周转率分别为3.15次、3.27次、3.29次、1.73次，同行业上市公司均值分别为3.44次、3.25次、3.36次、2.11次。

2018年至2021年1-6月，光华股份逾期应收账款余额分别为9,323.52万元、9,472.48万元、8,993.14万元、11,384.70万元，期后回款金额分别为8,726.76万元、8,628.33万元、7,771.02万元、8,126.90万元。

2021年上半年应收票据及应收款项融资合计2.29亿元

2018年至2021年1-6月，光华股份应收票据分别为18,317.00万元、15,876.20万元、20,007.93万元、22,047.75万元，占流动资产比例分别为35.39%、25.52%、26.93%、22.44%。

2019年至2021年1-6月，光华股份应收款项融资分别为1,081.48万元、1,359.30万元、884.69万元。

2018年至2021年1-6月，光华股份应收票据及应收款项融资合计分别为18,317.00万元、16,957.68万元、21,367.23万元和22,932.44万元，占流动资产比例分别为35.39%、27.26%、28.76%和23.34%，占营业收入比例分别为26.78%、22.99%、25.48%、18.34%（年化）。

光华股份表示，公司应收票据及应收款项融资余额较大，主要原因系下游粉末涂料客户使用银行承兑汇票支付公司货款较为普遍。根据流动资金状况和具体业务需求，公司对收到的银行承兑汇票的使用方式包括到期托收、背书给供应商及贴现等。

2019年、2020年产品销售单价下降

2018年至2021年1-6月，光华股份户外型聚酯树脂销售单价分别为11,639.85元/吨、10,485.07元/吨、8,563.58元/吨、11,529.67元/吨，户内型聚酯树脂销售单价分别为10,712.47元/吨、9,924.21元/吨、8,106.24元/吨、10,138.38元/吨。

光华股份表示，报告期内，公司主要产品销售价格受到主要原材料价格影响较大。2018年至2020年销售价格受主要原材料价格下降的影响，呈现下降趋势，2021年1-6月受主要原材料价格上升的影响，出现明显上升。

2021年上半年研发费用率2.35%

2018年至2021年1-6月，光华股份研发费用分别为2,176.58万元、2,433.36万元、2,907.91万元、1,469.32万元，占期间费用比例分别为3.18%、3.30%、3.47%、2.35%。

2018年至2021年1-6月，光华股份研发费用中职工薪酬分别为504.95万元、625.60万元、758.06万元、422.07万元，占比分别为23.20%、25.71%、26.07%、28.73%；直接投入费用分别为1,553.82万元、1,604.55万元、1,992.88万元、991.47万元，占比分别为71.39%、65.94%、68.53%、67.48%。

2018年至2021年1-6月，光华股份研发费用率分别为3.18%、3.30%、3.47%、2.35%，同行业上市公司研发费用率均值分别为3.82%、3.19%、3.64%、3.17%。

截至招股说明书签署日，光华股份拥有10项发明专利和7项实用新型专利。报告期内，公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局认定为高新技术企业。

关键词： 聚酯树脂