两家头部券商相继宣布发起设立母基金，传递什么信号？

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6月21日晚间，国泰君安、海通证券宣布旗下私募子公司分别参与发起设立浦东引领区科创一号基金、海通引领区产业基金，两只母基金总规模分别达到100亿元、40亿元，拟投向新兴科技、生物医药等战略新兴产业，服务浦东新区引领区建设的国家战略。

事实上，近年来，发力母基金业务成为券商私募子的一大重心。业内人士认为，券商私募子布局母基金业务有着独特优势，私募子不仅在管理方面熟悉“募投管退”的全过程，并且能利用全国各地的分支机构帮助当地政府筛选出优秀的投资人和机构。

两只券商系母基金落地

6月21日晚间，国泰君安发布公告称，公司董事会审议通过了《关于提请审议公司与关联方共同投资设立浦东引领区科创一号基金的议案》，同意国泰君安创新投资有限公司出资不超过12亿元人民币与关联方中国太平洋保险（集团）股份有限公司以及其他出资人共同发起设立浦东引领区科创一号基金。

根据公告，浦东引领区科创一号基金目标总规模100亿元，首期目标规模40亿元，目前意向出资规模为41亿元。拟投资目标行业包括新兴科技、医疗健康、绿色发展等。

国泰君安表示，此次投资设立浦东引领区科创一号基金具有多重意义：一是秉持金融报国理念，助力公司深度服务浦东引领区建设的国家战略；二是深化公司与浦东新区的战略合作，以实际行动落实公司服务浦东的行动方案；三是抢占上海未来产业发展高地，充分把握和分享浦东新区新兴产业高质量发展红利；四是对标对表公司科创金融任务清单，助力公司打造科创金融新生态。

同日，海通证券亦发布公告称，公司董事会于6月21日，批准全资子公司海通开元作为基金普通合伙人、执行事务合伙人及管理人设立上海海通引领区产业引导母基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，下称“海通引领区产业基金”）。

据悉，该基金的形式为有限合伙企业，认缴出资总额为40亿元，其中海通开元拟作为普通合伙人出资13亿元，出资比例为32.5%；国盛集团拟作为有限合伙人出资8 亿元，出资比例为20%；中国太保拟作为有限合伙人出资人3亿元，出资比例为7.5%；其他有限合伙人拟出资16 亿元，出资比例合计为40%。

海通证券表示，海通引领区产业基金由公司与浦东新区政府、国盛集团共同发起设立，将主要投资于集成电路、生物医药、人工智能、先进制造、金融科技领域及其他浦东新区主导的战略新兴产业。基金的设立一方面将助力公司贯彻金融支撑科技创新、支持实体经济发展的重要使命，积极服务浦东新区引领区战略；另一方面基金将作为公司服务企业和机构客户体系的有力工具，不仅能提升投资人财务回报，也能促进公司各条业务线协同联动，全面带动公司各项业务发展，更有利于提高公司利润水平，提升公司长期核心竞争力。

券商“母基金化”进程加速

近年来，随着各地政府产业发展诉求的增强，母基金行业迎来广阔的发展空间，而具备专业的投研能力、管理能力的券商，越来越多地出现在母基金“管家”的名单里。

对于专注私募股权市场的券商私募子而言，母基金业务正成为一大发力方向，不少券商已有所布局。例如，海通证券在2022年年报中表示，报告期内，海通开元中标浦东新区引领区产业引导母基金、安徽海螺工业互联网母基金等多只政府出资基金管理人。华泰证券在2022年年报中称，报告期内，华泰紫金投资发起设立了南京华泰洋河股权投资母基金(有限合伙)、南京华泰凤凰股权投资母基金(有限合伙)等多只母基金。

2023年以来，券商私募子布局母基金热情不减。4月，财通证券、长江证券分别宣布旗下私募子公司浙江财通资本投资有限公司、长江成长资本投资有限公司将出任母基金管理人。其中，由财通资本担任母基金管理人的浙江城西科创制造业股权投资母基金首次签约40亿元，目标规模100亿元。

券商私募子布局母基金业务有何优势？兴证资本相关负责人此前在接受上海证券报采访时表示，首先，券商有一定的出资能力，母基金规模一般都比较大，管理人出资要达到亿元规模，且大部分券商都是国有机构背景，当地政府对其信任度更高。其次，券商在管理能力上有比较明显的优势，熟悉“募投管退”的全过程，能帮助政府筛选出优秀的投资人和机构。第三，券商在全国各地有大量分支机构，能够筛选出更多优质的管理人、上市公司和产业机构，多样化地服务母基金。

有分析认为，未来，券商私募子将从简单的母基金管理人，向市场化母基金发起人+管理人角色发展。券商私募子也将成为中国VC/PE行业重要的专业化力量，未来将有更多券商发起设立科技等专业化领域的母基金和直投基金。

（文章来源：上海证券报）

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