从2022年投资市场得到的惨痛教训
2023-01-27 11:10:49    腾讯网

图片来源:ILLUSTRATION BY JAMIE CULLEN

2022年是现代经济史上金融市场表现最糟糕的年份之一。股市进入熊市。当股市下跌时通常可以作为避风港的债券,也遭遇重创。


(资料图片仅供参考)

过去一年对投资者而言是艰难的一年,因为他们无处可藏。

让我们回顾一下我们在2022年得到的几点重要启示:

在短期内,任何事情都可能发生

美国股票和债券很少会在同一年同时下跌。事实上,从1928年到2022年,这种情况只发生过三次。

通常情况下,当股市下跌时,投资者会纷纷选择安全的固定收益产品,因此债券能够为人们的投资组合提供保障。

但2022年,股市下跌的部分原因是债市的影响。为了帮助应对四十年来最高的通货膨胀,美联储(Federal Reserve)激进加息。

由于债券的收益率起点较低,因此损失规模是现代金融市场史上前所未见的。

2022年,美股市场下跌超过18%,而美国债券市场整体下跌13%。十年期国债下跌超过15%,而长期政府债券下跌超过30%。

所以,这不只是数十年来,美国股票和债券首次在同一年下跌,也是股票和债券史上首次在同一年的下跌幅度达到两位数。这充分证明,2022年是传统股票和债券投资组合表现最糟糕的年份之一。

去年在提醒我们,在投资市场上,短期内可能发生任何事情,甚至是以前从未发生过的事情。

未来难以预测

2022年是美国房地产市场异常火爆的一年。截至2021年年底,凯斯-席勒全国房价指数(Case-Shiller National Home Price Index)同比上涨近20%。

房价上涨最大的原因之一是新冠疫情造成的超低利率环境。2022年年初,30年期固定利率贷款的抵押贷款利率依旧只有3.1%。但这种情况并未持续太久。

2022年,抵押贷款利率提高了超过一倍,全国平均抵押贷款利率一度超过7.1%,在年底约为6.4%。

有人预测去年房地产市场会出现急需的喘息之机,但绝对没有人预测到抵押贷款利率会在短期内大幅度上涨。

由于抵押贷款利率的大幅上浮,在美国大部分地区,房价终于开始降温。

去年提醒我们,价格预测通常会受到经济和市场变量的影响,而大多数人根本无法提前预测这些变量。

没有永远上涨的股票

科技股是21世纪10年代的大赢家。苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)、Facebook和谷歌(Google)等公司变得如此庞大,并且占据了行业主宰地位,因此它们认为对自己的股票只有买入这一种选择。

俗话说,在华尔街成功向来容易失去,因为预期大幅升高,导致要继续取得超出投资者对未来预期的成绩几乎是不可能的。

2022年,科技股最终经历了在如此高的预期之下会发生的情况。2022年,一些规模最大的科技股从史上最高点下跌,经历了从峰值到谷底的过程。

其中有些公司是全球规模最大和最优秀的公司,但它们的股价在大涨之后开始下跌。

去年提醒我们,即便是最优秀的公司,如果以错误的价格买入其股票,也可能损失惨重。

巨大收益通常伴随着巨额损失

在新冠疫情流行时期,许多资产和证券如同火箭飞船一般,给投资者带来了巨大收益。在2020年和2021年年初,投资者进行了大量投机性投资。

2021年年末和2022年,许多价值暴涨的资产大幅贬值:

在繁荣时期表现最佳的资产,在萧条时期通常是表现最差的资产,过去几年也不例外。

去年提醒我们,在金融市场,你不可能只获得巨额回报,却从不会蒙受巨额损失。

在投资市场,损失不可避免

2022年是股票市场有史以来表现最糟糕的年份之一,但如果将这些损失放到之前的收益背景下来看待,它们就显得更加合理。

去年,标准普尔500指数(S&P 500)下跌18%,但在此之前的三年,该指数分别上涨了31%、18%和28%。即使在2022年经历了大幅下跌,但自2019年以来,标准普尔500指数整体依旧上涨了超过60%。这相当于每年13%的收益率,非常可观。

去年提醒我们,目前的经济萧条不容乐观,但如果你可以拥有全局视野和长期心态,最终你的收益就将高于损失。(财富中文网)

作者的个人投资组合或里萨兹财富管理公司(Ritholtz Wealth Management)管理的投资组合中可能目前持有、一直持有或未来可能持有本文提及的个别证券。

译者:刘进龙

关键词: 债券市场