东阿阿胶2022年净利预增超70%,阿胶产品营收规模较3年前腰斩_焦点速看
2023-02-01 17:51:59    搜狐财经

出品丨搜狐财经

作者丨盖姣伊

1月30日,东阿阿胶发布2022年度业绩预告。预计2022年归属于上市公司股东的净利润为7.6亿元-8.1亿元,较上年4.4亿元的净利润增长73%-84%。


(资料图片仅供参考)

东阿阿胶预计2022年扣非净利润为6.9亿元-7.4亿元,同比增长95%-109%。

预告显示,业绩变动主要原因与品牌焕新、营销能力增长、研发创新等有关。

经过近三年的“瘦身”,2022年前三季度,东阿阿胶毛利率已恢复至66%,但从目前业绩来看,仍与巅峰时期2018年73.4亿的营收、20.4亿元的净利润差距较大。

第四季度净利2.5亿元-3亿元,延续前三季度增长态势

业绩预告显示,东阿阿胶预计2022年归属于上市公司股东的净利润为7.6亿元-8.1亿元。 2022年前三季度,东阿阿胶实现归属净利润5.1亿元。以此计算,第四季度归属净利润为2.5亿元-3亿元,相较第三季度的2.05亿元净利有所上升。

东阿阿胶曾在2019年陷入4.5亿的巨亏局面,但于2020年扭亏为盈,毛利率也从47.6%提升到62.3%。

2019年,东阿阿胶营收29.6亿元,同比下降59.68%,净利润亏损4.5亿元,同比下降121.8%。

2020年-2021年,东阿阿胶经营情况有所好转,分别实现营收34.1亿元、38.5亿元,同比增幅分别为14.79%和12.89%;净利润分别为0.4亿元、4.4亿元,同比增幅分别为109.5%、917.4%。

据西南证券研报显示,2018年,东阿阿胶核心产品阿胶块因渠道库存积压,公司清理渠道库存并减少发货,2019年业绩大幅下滑,近年经调整,目前渠道库存周期已经降至合理区间。

据2018年-2021年年报,三年期末东阿阿胶库存货金额分别为33.67亿、35.3亿、24.8亿元和16.5亿元。

“瘦身”后毛利率回升,2021年营收、净利均不及十年前

东阿阿胶近年一直在做业务调整。

2019年,东阿阿胶毛驴养殖及销售收入还有7.4亿元,占总收入的25%左右,2020年收入减少至3.0亿元,占比8.7%,当时这一业务的毛利低至-1.1%。

从产品来看,2020年,阿胶及系列产品收入同比增长46.2%,贡献了81.8%的营收。同样增长的还有其他药品及保健品,收入同比增长16.3%,占总营收的6.2%。

2021年,东阿阿胶毛驴养殖及贸易的收入同比下降39.7%,仅占总营收的4.6%;而阿胶及系列产品收入同比增长21.7%,占总营收的88.2%;其他药品及保健品变动幅度不大,仅为1.02%。

2021年年报显示,阿胶系列产品的毛利率超65%,而毛驴养殖及销售的毛利率仅为8.2%。

大幅缩减低毛利率的毛驴养殖业务后,东阿阿胶在2022年1-9月实现了67.5%的毛利率,高于2018年业绩巅峰时期的66.0%。

但即便如此,东阿阿胶2021年营收、净利分别为38.5亿元、4.4亿元,远远不及2018年的73.4亿元和20.4亿元,与2011年40亿元的营收相差不远,但盈利能力也仅为当年的三分之一。

营收与巅峰时期仍有很大差距,主要与东阿阿胶主营的阿胶产品销售收入锐减有关。

阿胶产品曾于2018年达到63.2亿元巅峰,但在2019年-2021年期间分别实现20.4亿元、27.9亿元、34.0亿元的收入。

此外阿胶产品的毛利率也持续下降。

2018年,阿胶系列产品的毛利率高达75%,2019年-2021年从70%下滑至66%。

售价的降低直接影响了毛利率。阿胶产品价格曾一路涨价,目前售价低于2019年。

据公开信息显示,从2006年到2018年,东阿阿胶共计涨价17次,其阿胶块每250克售价从2006年的25元涨到2019年的1499元。

目前,东阿阿胶天猫旗舰店所售的250g阿胶块售价为1400元,聚划算价为999元。

关键词: 东阿阿胶 同比增长