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全面注册制的实施对于国内的资本市场而言是一个跨越式的改变，也是国内资本市场逐步走向成熟的一个关键因素。

放眼国内的资本市场，企业上市有过三个阶段，第一个阶段是“审批制”，也就是由监管部门来确定IPO的企业以及融资额度，在这种方式下能够上市的企业基本上都是行业里的龙头企业，企业的规划、体量以及质量都能够有所保证，但是缺点也很显著，就是上市企业的数量太少了，大多数企业的融资需求无法得到满足，因此审批制在国内资本市场的发展当中被早早淘汰是注定的。

而在审批制之后，出于审慎的原则，也是出于对投资者强化保护的原则，国内并没有直接参照主流资本市场选择“注册制”，而是采用了“核准制”来代替注册制。所谓“核准制”，也就意味着在企业满足了监管部门要求、提供了上市所必需的资料后，监管部门对企业的资质和企业的资料进行进一步的审核，确保优质的企业能够获得上市的资格。相较于“审批制”而言，“核准制”的确使得符合要求的企业能够更快、更多地获得融资，也使得国内的资本市场在一天天变得更加健全，而由于监管部门拟定的“门槛”，也让符合要求的企业都有一定的“质量保证”，也就造就了国内资本市场的日渐繁荣。

但是“核准制”真的没有问题吗？曾经来看“核准制”的确是国内资本市场的“最优解”，甚至很长一段时间内核准制所发挥的作用影响着一代又一代的投资者——它既能够让优质的企业获得更加便捷的融资渠道，又能够通过对企业的审核以及较高的门槛拦住不符合要求的企业上市，起到保护投资者的作用。

可是随着时代的变化，国内投资者也渐渐发现了“不对劲”的地方：为什么越来越的企业选择在海外上市？“核准制”实施以来，A股主板上市的硬条件之一就是企业的“盈利”，它的确拦下了一批“圈钱”的企业，可是对于许多企业，尤其是这些年发展迅猛的互联网企业、科技企业乃至高端制造业而言，他们最需要融资的时间往往是在企业的发展初期和中期，而这段时间企业的财务报表上往往都是持续亏损的。这也就导致，在这些企业最需要融资的阶段，A股市场无法满足他们的融资需求，他们只能选择在海外审核较为宽松的市场上市融资。

也就是说，对于当前的市场而言，“核准制”在筛选企业方面并不能做到尽善尽美，甚至因为它的出现，反而会导致许多优质的企业，甚至行业的“领头羊”无法在国内市场上市，这既是对国内资本市场本身的制约，也是对企业融资渠道的制约，因此，改变“核准制”成为了和当初淘汰“审批制”一样势在必行的事情。

因此，“注册制”应运而生。相较于“核准制”而言，“注册制”意味着监管部门对于企业上市流程的进一步“放权”，只需要审核企业提交的资料，而不再通过“硬门槛”去判断企业的“质量”，这也就使得许多仍在发展初期，但是具有着较好前景的企业可以更早、更快、更方便地在国内资本市场获得融资，也会使得资金进一步向优质企业聚集，不断“加热”A股市场。

对于A股市场而言，全面注册制的实施意味着A股市场的上市公司将迎来一个“爆发期”，而对于投资者而言，经历了多年的“保护”，如今在上市公司锐增的情况下，则需要一个更加审慎的心态，去做好投资企业的判断，从而确保自身权益得到保障。

无论如何，全面注册制的实施对于A股是一件“大事”，对于国内资本市场、金融市场的不断发展而言也是一件好事，以最平和的心态，选好企业、选好行业，相信在2023，大家也都能在市场上有所收获。

关键词： 资本市场