安奈儿披露的2022年业绩预亏公告显示，预计公司去年归母净利润亏损2.3亿元—2.7亿元，预计扣非净利润亏损2.45亿元—2.85亿元

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《投资时报》研究员 殷玉佳

关注函、警示函、监管函，深圳市安奈儿股份有限公司（下称安奈儿，002875.SZ）在短短两月之内就集齐了。而这离不开颇受人关注的概念“抗病毒抗菌面料”，和该公司近两个月内过山车般的股价变化。

《投资时报》研究员注意到，该公司股价从2022年11月18日起突然狂飙，截至2023年1月11日，收获了17个涨停板。在此期间内，该公司不足十元每股的价格，也突然一度飙升最高触及29.62元/股。此后公司股价一路下行，1月12日至2月2日跌幅高达30.43%。截至当日收盘，安奈儿报收于18.29元/股，期间振幅达45.23%。

股价异动，果不其然引来深交所关注函。由于回复不力，深圳证监局和深交所对该公司分别下发了警示函和监管函。

与此同时，安奈儿的业绩预告也已出炉，并且首现大幅亏损。1月30日晚间，该公司披露了2022年度业绩预亏公告，预计去年归母净利润亏损2.3亿元—2.7亿元，预计扣非净利润亏损2.45亿元—2.85亿元。

安奈儿品牌创立于1996年，于2017年登陆深交所，曾被称为A股“童装第一股”。该公司定位中高端童装市场，是国内领先知名童装品牌。

此次押注“抗病毒抗菌面料”的安奈儿，目前的经营状况究竟如何？正如深交所在关注函中所关注的，该公司近两月来频频经历股票交易异常，又会造成何种影响？

三函齐收

《投资时报》研究员注意到，2023年1月3日，安奈儿及其董事会秘书宁文收到了来自深交所的监管函。起因是在此前不久对于关注函的的回复中，以及《投资者关系活动记录表》中并未准确而完整得披露信息。

深交所发文称，该公司未客观、完整反映抗病毒抗菌面料项目实际进展情况、量产时间以及抗病毒抗菌面料的抗菌效果，未充分提示该项目在实现量产、专利申请和抗病毒抗菌效果等方面的风险。

其中屡次被提及的抗病毒抗菌面料，是如何成为安奈儿的一大经营重点和开拓方向的？

2022年8月22日，安奈儿披露，公司全资子公司深圳市安奈儿研发设计有限公司与水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司约定共同设立合资公司，从事电子束接枝技术在抗病毒抗菌面料领域的商业应用。

该公司是这样解释上述面料应用的——电子束接枝制备抗病毒抗菌功能纺织品技术具有广谱高效抗病毒抗菌、安全性和长效性的特征，能够广谱消杀各类有包膜病毒、细菌和真菌；该技术属于纯物理消毒，不同其他的“共混”和“喷涂”的消毒方式，能够有效避免抗菌剂脱落而对人体或环境带来危害的风险，不存在二次污染。同时，电子束接枝技术经过了拥有中国最高等级生物安全实验室的研究机构的权威认证，和中国纺织工业联合会的成果鉴定，认为该技术具有独创性，项目整体水平达到国际先进。

在互动易等公开平台上，该公司多次答复到，抗病毒抗菌面料可以消杀所有包膜类病毒及各种细菌、真菌等，可应用于服装、家纺、医疗等场景，并预计年初能够量产。

这样的回复及抗病毒抗菌面料的概念也使得安奈儿股价迅速飙涨。但是，当监管机构问及“对所有包膜类病毒有抑制作用是否具有检测依据”，安奈儿回复均主要以中国纺织工业联合会出具的《科学技术成果鉴定证书》为佐证，并表示关于抗病毒抗菌面料，在所有平台上的信息披露都是公开且准确的。均属于严格按照法律、法规及指引的要求，真实、准确、完整、公平地在已公开披露信息范围内介绍公司业务实际情况，不存在迎合市场热点进行概念炒作的情形。

如此缺乏相关数据支撑的答复，使得安奈儿在之后的一个月中接连收到来自深圳证监局的警示函和深交所的监管函。

《投资时报》研究员注意到，去年，有为数不少的A股上市公司提出了抗病毒面料的研发。据东吴证券统计，目前已有31家上市公司布局抗病毒抗菌专利及产品。其中最出名有以岭药业推出的连花清瘟提取物纺粘无纺布，该产品曾一度登上微博热搜。不过，就目前的实际应用来说，并没有哪家的抗病毒面料类产品形成大规模的实际应用。

有资深人士分析认为，对于抗病毒测试，国内尚无纺织品抗病毒活性测试标准，只能采用ISO相关标准进行纺织品的抗病毒功能定量分析。安奈儿也在相关回复中称，抗病毒抗菌有效性的检测是有关检测机构依据相关准则在实验室环境下进行的，检测结果的得出依赖相关准则所要求的实验路径和方法。而实际生活场景复杂多变，与实验室条件不尽相同。实验室检测结果与商业应用之间的差距仍然不小。

深交所向安奈儿下发监管函

数据来源：公司公告

库存管理成最大问题？

面对主营业务童装首次大规模亏损的局面，着力开拓抗病毒抗菌面料的研发和商业应用，更像是安奈儿经营遇到难题后，不得不选择的一种方式。

据该公司发布的2022年业绩预告显示，预计公司去年归母净利润亏损2.3亿元—2.7亿元，预计扣非净利润亏损2.45亿元—2.85亿元。

该公司称净利润亏损的原因主要有二，一是去年国内多地出现疫情且较为严重，公司销售业务受到影响，且通过加大促销力度清理库存，致使公司毛利下滑；二是公司对存货未来可变现价值进行审慎评估，提存货跌价准备对当期利润产生了负面影响。

东吴证券研报显示，2021年国内童装安奈儿市占率为0.71%，在本土品牌中仅次于巴拉巴拉（7.1%）、安踏（1.61%）和小猪班纳（0.74%）。不难发现，国内童装市占率前四的品牌，整体市场占有率仅在10%左右，该赛道头部公司的市场空间仍未见顶。

然而，在疫情承压影响下，作为A股童装的第一股，近几年来，安奈儿营收和净利润均表现不佳，同比下滑趋势明显。

2019年，该公司的营收达到了上市以来的顶峰，为13.27亿元，同比上升9.41%。值得注意的是，公司的归母净利润却第一次大规模下滑，同年实现归母净利润0.42亿元，同比下挫49.49%，扣非归母净利润为0.25亿元，同比下滑63.92%。同期该公司的毛利率相比上年也略有走低，为52.64%，下降了2.61个百分点。

从具体的经营情况来看，该公司2019年的经营趋势是扩大线下直营店和线上直营，线下加盟和线上加盟均营收占比小且呈现下滑的趋势。而这也为之后三年疫情期间的经营情况埋下了伏笔。

2020年和2021年，安奈儿营收分别为12.57亿元和11.86亿元，同比下降5.26%和5.67%；其中归母净利润分别为亏损0.47亿元和亏损0.03亿元，同比增长情况为-211.16%和93.53%。

此后的2022年，该公司的亏损情况继而呈现进一步扩大的趋势。2022年前三季度，安奈儿实现营收6.74亿元，同比下滑17.17% ；净利润亏损1.54亿元，同比骤降1634.83%。

结合该公司披露的2022年度业绩预告，安奈儿在第四季度的亏损仍继续扩大，预亏范围在0.76亿元—1.16亿元之间。其中一大原因是库存管理和存货价值。

从最新披露的存货数据上来看，截至2022年6月30日，该公司合并口径的存货账面价值3.05亿元，占资产总额的21.14%。该公司存货金额较大，占总资产比重较高。这跟该公司披露的年度亏损原因，“由于加大力度清理库存，直接毛利率受到较大影响，其次是计提存货跌价准备”是相符合的。

《投资时报》研究员留意到，从2020年开始，安奈儿的资产周转率同样呈现下滑趋势，从2020年的1.05倍到2021年的0.85倍，截至2022年第三季度，该公司的资产周转率骤降到0.44倍。如何改善库存管理，盘活存货，或是安奈儿接下来的一大经营重点。

安奈儿近年来财务摘要（万元）

数据来源：Wind

关键词： 投资时报 库存管理