作者 |谢筱白

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(资料图)

这个周末最大的事件当属，美国财政部又加班了！

据可靠消息，美国财政部已经连续三周午休，这个周末，他们又憋出两个大招：

大招一.对外发出无限制量化宽松（只针对银行系统），为储户“兜底”的信号，试图挽救大盘于危难。

大招二.宣布强力介入调查瑞信、瑞银交易系统违法违规问题。

两个大招合理解释了，为什么周五欧洲股市在德银、瑞银带头下，放量大跌；为什么周五美股低开高走，又顽强收红。

显然，消息灵通的资本已经开始有序撤离，随着美国银行还在持续发酵，德银、瑞银情况已经变得岌岌可危。

事实上，有风险的银行又何止德银、瑞银？

01

要知道德银这几年已大幅缩减投行业务，总体来看营收健康，只因成为国际空头阻击对象，就惨成这副模样。

可以预见，法国兴业银行，意大利Unicredit,英国巴克莱银行，日本野村，韩国国民银行.......都将面临冲击。

那么问题来了，为何西方银行业都如此脆弱？

首先，我们要明确一个常识，西方银行的盈利模式的本质都是——借短买长，套利差。

因此，只要利率正常，在此基础上的金融链条一片繁荣，cds也好，打包的各类金融产品也罢，都会欣欣向荣。

但如果长短期利率倒挂，这就会导致本来赚钱的业务，变成“烧钱”。

此时，整个以银行为链条的金融产业就成了“鞭炮”，一经点着，就会一炸一串！

硅谷银行暴雷，火为啥能烧到欧洲，就这个道理。

其次我们还需厘清一个概念，“硅谷银行”只是西方银行业问题的缩影。

事实上，整个西方银行业都在低利率期间大量加杠杆买入低利率债券，以小博大，吸引了大量存款。

如今随着加息的步伐，早先买的债券收益率跌到姥姥家。

根据摩根大通测算，银行只要上了三倍杠杆，就必然存在流动性风险。

但目前已知美国地区银行，最杠杆高的竟然有达到20倍的......

要知道这还是早早抛售了部分债券，否则早就爆仓了。

换言之，西方银行业的流动性普遍都有问题，只是问题严重程度不同罢了。

再次，美国有超过180家地方性银行，都在面临类似的流动性危机。

最新数据数据显示，截至3月15日的一周时间里，美国银行存款总共流失近1000亿美元。

其中，中小型银行的存款总额流失1200亿美元，大型银行的存款总额则有所增加。

这充分显示，美国银行危机并未远走。

美国储户们正在用脚投票，纷纷把存在小银行的存款取出，再分散存在几家大银行的行为，显然“恐惧还在蔓延”。

最后，我们再来看美国财政部加班加点出来的“两个大招”，会发现：

美国这是要欧洲来为这次“银行危机”买单，先是通过严查瑞信、瑞银，对欧洲施加压力，促成美元回流；

再通过对银行体系的“量化宽松”，解决美国银行体系流动性不足的问题。

美国此等死道友不死贫道的做法，难道就真没办法破局了吗？

欧洲为啥就这么弱？

02

其实就欧美、日韩的情况来看，要解决这个麻烦，确实有难度。

一方面是加息锁死了全球流动性，经济不可避免陷入衰退期，这会让中产非常受伤，必然降低对高价值消费品的消费预期。

说白了经济下行，中产出于安全考虑，推迟两年换手机，延迟三年再换车，成为普遍现象。

这会让欧洲、韩国、日本这类主要以品质型消费品的品牌厂商大为恼火，经济状况自然更加萎靡。

但另一方面是中国生产的与生存相关的中低端消费品受影响比较少，再叠加我们的“防火墙”。

我们会发现，眼下的局势看起来更像是——老大与老二打架，老三危矣！

君不见欧洲的领导们也对北京方面释放了友好信息，各位请细品。

局势会会发生什么状况呢？欧洲又会以怎样的姿势在中美之间，来回横跳呢？

我们拭目以待，但显然：

美国加息越狠，欧洲就越有动力跟我们合作，这是好事。

03

这时候，再看我们的资本市场，我们会有这样的感觉——“稳”。

一方面是我们金融市场的稳定，另一方面是我们制度决定的“防火墙”。

所以我们看到，我们受外围的影响并不大，周五大盘全天震荡分化，沪指小幅下跌，创业板指震荡收红的情况。

但需要注意的是，这是在中字头砸盘的背景下，取得的成绩，成交量仍过万亿，与之对应的是，TMT成交已经占到整个市场的40%，创下历史最高纪录。

显然，在Chatgpt概念下，TMT开始全线爆发。

尽管很多大V博主都表示Chatgpt是炒作，怎么涨上去会怎么跌下来，对此我表示赞同。

但事实上，TMT跟Chatgpt其实不是一个概念。

chatgtp在国内目前来看是纯题材，但TMT不是！尤其是TMT背后的国产替代和智能硬件，属于硬核成长的范畴。

TMT本身作为周期很强的成长股，上一个周期已经是很多年的事情。作为曾经的基金重仓股，基金再次建仓毫无压力。

虽然chatgtp题材很火，但因为TMT长期的无人问津，基金持仓比例很低。一旦进入到正向周期，并不会轻易结束。

这意味着：

1.TMT正在接过中字头的“接力棒”，大概率会形成以各种形式发酵，短线资金与中长资金相互配合的大舞台。

2.另外还需要注意，当市场进入到炒算力阶段，最终一定会进入到电力阶段。

TMT爆火，即便不会给新能源补血，也不会再捅刀。

或许新能源离见底更进一步。

另外因为创业板相当多的股票和TMT重叠，所以创业板的底部基本可以确认。

综上

尽管外围风声鹤唳，但我们这里，大概率会迎来一段“夹缝中”的美妙时光。

一方面是西方银行的流动性风险，让其自顾无暇；

另一方面是欧洲亟待我们伸出援手，之前的对“光伏的制裁”，还算事？ 

尤其随着TMT全面普及，意味着相关成长企业市场的底部基本确认，新能源的底部进一步确认。

换言之，定投双创指数大概率是买不到，也买不到上当。

站在这个角度，我们得感谢美国财政部不辞辛劳的“加班”。

祝好，我是希望你们财富自由的谢筱白。

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