焦点简讯:亚朵集团,股价可以low,PR别一Low再Low行吗
2023-06-14 17:19:51    腾讯网

亚朵集团,股价可以low,PR别一Low再Low行吗

新经济IPO 前两天发布了一篇网红亚朵酒店的财报分析文章,没想引发了亚朵集团PR的一番神(经病式)投诉。在此,IPO君提醒一下亚朵创始人王海军先生:公司的股价可以一low再low,毕竟股东减持压力大,但是,PR团队千万别太LOW了,好歹也是美股上市公司,投诉媒体前,先学习下基本知识行吗,不行就让IR给PR团队补补课。

9日,IPO发布了《联想带头两大股东抢先减持,规模达去年净利润7倍,亚朵酒店股价难逃破发命运?》一文,随后,亚朵集团的PR投诉至雪球,亚朵的投诉摘要如下:我司上市主体非“亚朵酒店”,亚朵酒店只是亚朵集团旗下酒店业务品牌之一,作者表述有误。财报显示,一季度,亚朵集团实现营收7.74亿元,同比增长71.2%;调整后净利润(非公认会计准则)为1.6亿元,同比增长2114.3%,创下同季度历史新高,盈利能力凸显(见财联社报道),作者采用错误数据。


(资料图片仅供参考)

拿着同一个站不住脚的理由,亚朵集团的PR投诉了新经济IPO两次,别人可忍,叔不可忍。

我见过很多投诉,没见过这么主动暴露自己智商下限的企业PR。通常我不喜欢在文章里撕企业PR,工作都不容易,你千里迢迢跑过来投诉,如果你认真做功课了,言之在理,我要敬你三分。但是,无中生有、指鹿为马,暴露低智商的,IPO君是一定要撕的。

先来说说亚朵的这两个投诉细节:

第一个指责IPO将亚朵集团写成了亚朵酒店,理由是亚朵旗下有好几个酒店品牌。IPO君承认,在标题及正文中有几处使用的是亚朵酒店,问题是,文内对亚朵的称呼一共涉及到三个,亚朵、亚朵集团和亚朵酒店,这三个称呼交叉使用;况且,文章开始使用了 “亚朵酒店(NASDAQ:ATAT)”。通读上下文你可以知道,“亚朵酒店”在每一处的具体指向是亚朵这家上市公司,而不是一个孤立的品牌IP,何来的误读?

在上篇文章中,IPO君主要讨论的是亚朵股东减持及公司业绩情况,并未涉及到具体子品牌问题。既然亚朵PR提到的品牌,那我们就来帮亚朵普及下其子品牌。

亚朵酒店是亚朵集团唯一的旗舰品牌,亚朵还推出了亚朵S酒店、ZHotel、亚朵X酒店、轻居等品牌,截至2023年一季度末,亚朵的酒店数量为968家,酒店房间数11.26万间,具体数量分布如下:

1、截至2023年一季度末,亚朵酒店有777家酒店,占亚朵酒店总数的80.3%;客房总数为90444间;占亚朵客房总数的80.3%。此外,截至一季度末,亚朵还有302家在建亚朵酒店,客房总数32890间。

2、亚朵S。截至2023年一季度末,亚朵拥有57家亚朵S酒店,客房总数8878间,占亚朵客房总数的7.8%。

3、亚朵轻居酒店。截至2023年一季度末,亚朵拥有75 家亚朵轻居酒店,客房总数6899 间,占亚朵客房总数的6.1%。

4、亚朵 X 。截至2023年一季度末,亚朵拥有57 家亚朵轻居酒店,客房总数6077 间,占亚朵客房总数的5.4%。

5、ZHOTEL截至2023年一季度末,亚朵拥有ZHOTEL品牌酒店1家,客房总数52间。

IPO君认为,如果非要讨论名字是否恰当的话,亚朵集团或亚朵酒店都不太准确,亚朵最精确的称呼应该是是“加盟商联合经营式亚朵旅舍”,简称“加盟商酒店联营社”。

亚朵在招股书中自己讲了,“我们主要依靠加盟模式轻资产扩张”,讲人话就是:

我们基本不出钱,主要靠贩卖品牌、收加盟费为生。

截至2023年一季度末,亚朵集团968家酒店中,加盟店935家,直营店只有33家,两者分别占比96.6%与3.4%。房间数量上同样如此。截至2023年一季度末,亚朵共有112564间客房,其中,107520间属于加盟商,占比95.5%;5044间属于亚朵直营,占比仅4.5%。

从收入看,2020年、2021年和2022年,来自加盟酒店的收入分别为9.26亿元、12.20亿元、13.61亿元,分别占亚朵总收入的59%、57%、60%,如果再算上酒店加盟网络效应带来的零售收入,则亚朵2020年、2021年和2022年来自加盟网络的总收入占比大约为68%、71%、75%。这意味着,加盟店是亚朵的主要营收贡献者,也是亚朵的关键利益所在。

最后看看亚朵PR强调的2023年一季度亚朵净利润的问题。

在一季度报告中,亚朵披露了两个数据,一个是美国证监会对上市公司要求的必须披露的财务报表,这个报表依据的是美国公认会计原则(即“GAAP”,GenerallyAccepted Accounting Principles)。根据美国法律,美国会计准则的制定和管理权属于美国证监会,后者将具体工作委托给美国财务会计准则委员会(“FASB”,FinancialAccounting Standards Board)。在美国的上市公司管理层、会计师、审计师在准备公司业绩报告和审计报告时,都必须遵守GAAP。

亚朵(NASDAQ:ATAT)依据美国公认会计准则提供的财务报表中,2020年、2021年和2022年,亚朵营收分别为15.67亿元、21.48亿元、22.63亿元,净利润分别为3782万元、1.39亿元、9608万元。2023年一季度,亚朵酒店营收为7.74亿元,净利润1807万元。

同时,亚朵还提供了另一个版本的数据,也就是non-GAAP标准下的业绩数字。在非美国公认会计准则下,亚朵2023年一季度经调整后的净利润为1.6亿元,这里面剔除了基于股份的补偿费用1.42亿元。

大部分在美国的上市公司,尤其是刚上市的亏损公司喜欢向投资人提供非GAAP标准下的财务数据,因为这些公司涉及到巨额的股权激励等开支,导致账面亏损累累,财报很难看,二级市场投资人不喜欢,难听的话来说,业绩持续、巨额亏损,狗都不理。在这种情况下,non-GAAP就非常讨巧地展示了另一个视角下的公司基本面,公司会告诉你,你看,我把这些股权激励支出剔除后,公司主营业务的亏损或盈利还是不错的。

必须要承认,non-GAAP下的财务数据对于更全面地观察一家公司的业绩是有帮助的,但是,它的角色也仅仅是“补充性”的,不能越俎代庖。毕竟,股权激励也是企业的成本,这不是空头支票。上市后,所有的亏损都是要算在二级市场股东身上的。

所以,那些只强调或只宣传non-GAAP下的业绩数字的上市公司,你要当心一点,这种动作只会让人想到一个词:“掩耳盗铃。

亚朵在2023年一季度财报中也提醒投资人,不应孤立地看待公司非GAAP 财务数字,更不能替代GAAP下的财务信息。

为何到了亚朵PR嘴里,非GAAP的净利润数字成了“正室”,GAAP下的真实净利润却被抹黑成“小妾”呢?

可笑的是,亚朵给媒体发布的一季报宣传通稿中,也大张旗鼓地强调非GAAP的净利润数字。作为一种PR宣传策略,这无可厚非,但亚朵PR非要跑来秀智商下限,IPO君只好戳穿真“小妾”的身份了。

亚朵向媒体披露的一季报通稿内容中,豆浆非GAAP净利润方在标题内。

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