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作者｜陈天伦

2月7日晚间，丽珠医药(01513.HK)发布公告称，参股公司天津同仁堂于近日收到深交所下发的《津同仁IPO查阅项目中止通知》，因IPO聘请的会计师信永中和会计师事务所被证监会立案调查，天津同仁堂本次发行上市审核被中止。

根据此前披露，丽珠医药持有天津同仁堂40%股权。丽珠医药表示，天津同仁堂IPO申请审核中止，不会对公司生产经营活动产生重大影响。天津同仁堂将尽快履行相关程序并向深交所申请恢复IPO审查，但具体恢复审查时间及最终能否获得深交所核准仍存在不确定性。

这是天津同仁堂第二次因审计机构被立案调查而中止审核。

早在2018年4月，天津同仁堂曾披露招股书欲冲刺上交所主板上市，然而2019年公司的IPO审计机构瑞华会计师事务所遭证监会立案调查，天津同仁堂IPO被中止。恢复审查后，天津同仁堂将审计机构变更为信永中和。

2020年底，天津同仁堂决定终止主板上市计划，撤回IPO材料，改道创业板，其上市申请在2021年6月获受理。天津同仁堂计划发行占发行后总股本不低于25%的股份，拟募资7.22亿元。

如今，受审计机构影响，天津同仁堂的IPO之途再生波澜。

天津同仁堂是狗不理的“兄弟公司”，其实控人兼董事长张彦森所在家族也拥有狗不理集团100%的股权，二者均是天津“老字号”。

天津同仁堂核心股东中，张彦森夫妇持股59%，丽珠医药所持股份则来源于对天士力所持股份的接盘。2021年3月，天士力投资约定将所持天津同仁堂40%的股份，以7.24亿元的价格转让给丽珠医药。

丽珠医药看重的正是和天津同仁堂的业务协同以及其上市所能带来的投资收益。丽珠医药曾表示，天津同仁堂经营业绩稳健，产品独特且有良好的发展潜力。此次参股后，公司不仅可以在中药业务发展方面与天津同仁堂进行一定的协同，而且还可以通过其现金分红或IPO上市等方式实现相应的投资收益。

资料显示，天津同仁堂主营中成药的研发、生产和销售，产品覆盖片剂、硬胶囊剂、颗粒剂等8种剂型。

2018-2020年，天津同仁堂分别实现营收6.66亿元、7.44亿元及8.18亿元，近年复合增速为10.87%；扣非归母净利润分别为1.36亿元、1.4亿元及1.57亿元，净利润复合增速为7.67%。

根据招股书，天津同仁堂绝大部分营收及毛利均来自于肾炎康复片、血府逐瘀胶囊、脉管复康片3个品种。近三年上述3种药品的合计销售收入分别为5.52亿元、6.31亿元及7.11亿元，占营收的比重分别为82.96%、84.76%和86.85%；合计毛利分别为4.69亿元、5.4亿元及6.15亿元，占毛利总额的比重分别为88.88%、89.46%和91.56%。

天津同仁堂曾在招股书中提及，其存在产品销售集中度较高的风险。三种核心药品的生产、销售如果发生重大变化，将对其经营业绩产生重大影响。

值得一提的是，IPO之际，2021年8月，北京同仁堂曾一纸诉状将天津同仁堂告上法庭。

北京同仁堂认为，北京同仁堂集团是“同仁堂”字号的唯一合法承继者，是“同仁堂”商标的唯一合法持有人。天津同仁堂未经许可擅自使用与北京同仁堂“同仁堂”文字和“同仁堂”注册商标高度近似的侵权标识，并通过企业名称文字突出使用、虚假宣传等方式引起混淆，侵害了北京同仁堂注册商标专用权等权利，并构成不正当竞争。

对此，天津同仁堂发表声明回应称，天津同仁堂的前身可追溯至清朝时期，历史上曾使用京都同仁堂张家老药铺、京同仁堂和记、天津同仁堂制药厂等名称开展药品经营活动。天津同仁堂的企业名称、字号和商标等均系合法取得，具有悠久的历史渊源，毋庸置疑。

两家的商标纠纷由来已久，此事至今尚无定论。商标诉讼风波之后，而今再踩雷审计机构，天津同仁堂的IPO之路又将何如何从。

关键词： 同仁 天津