中新经纬3月23日电 (赵佳然)近日，百丽时尚集团(以下简称百丽时尚)正式向港交所递交IPO申请。这是继2017年私有化退市后，百丽的再一次上市尝试。历经鞋类业务疲软、公司业绩下滑、旗下品牌滔博独立上市，转型后的百丽此次能否实现“翻身”？

曾因鞋类业务疲软退市转型

1993年，成立十余年的百丽品牌在深圳开业，正式开启零售业务，后被业内称为一代“鞋王”。2007年，以百丽时尚为主营业务的百丽国际在港交所上市，上市发售价为每股6.20港元，市值510亿港元。

2017年，曾被称为一代“鞋王”的百丽国际宣布私有化退市。其过往财报显示，2005-2012财年，公司营收、净利润一路上涨，2013财年净利润出现下滑。到了2017财年，百丽国际净利润已由2015年的47.64亿元下跌至24.03亿元。

百丽时尚亦在此次招股书中谈及了退市始末。自2014年开始直至私有化之前，集团鞋类业务的业绩(即百丽国际营业利润的主要来源)大幅下滑，其疲弱表现导致集团整体财务表现持续衰退。

随后，百丽国际决定对整个业务进行基础转型。该转型要求百丽国际(特别是集团的鞋类业务)采取一系列历史、重组及公司架构转型等举措，如果百丽国际仍为上市公司，可能会受到公开股票市场的短期纷扰和压力影响。

在此背景下，集团做出退市决定。与巅峰时期1500亿港元的市值相比，退市时的百丽国际市值缩水近65%。彼时，百丽国际董事长邓耀和首席执行官盛百椒出售持有的百丽全部股份，套现金额高达130亿港元。

百丽国际私有化后，高瓴资本持有公司57.6%的股权，成为其控股股东；鼎晖投资持有11.9%的股权。高瓴资本CEO张磊在接受媒体采访时曾提及，随着领域创新的产业化落地，传统产业与新技术融合加速，高瓴资本将用科技的力量帮助百丽进行转型。

2019年，百丽国际旗下运动鞋服零售商滔搏登陆港交所，市值超500亿港元。公开资料显示，滔搏一直作为百丽国际的一项独立业务在运营。对于滔搏国际上市是否能帮助百丽“卷土重来”，有业内观点认为，体育板块上市并不能改变百丽自身的状况，所以百丽本身能否“华丽转身”与其关系不大。

半年报显示，滔博2021-2022财年上半年营收下降1.2%至155.73亿元人民币，公司权益持有人应占利润为14.31亿元。

值得注意的是，2020年6月，由高瓴实控的百丽体育曾减持滔搏国际2.7亿股，并套现约29亿港元。公告一出，滔搏国际开盘跌9%，最终收跌12.13%，市值蒸发86.8亿港元。

二次上市，募资金额主要用于还债

五年前退市后，百丽时尚做出了哪些改变？公司表示，私有化后针对鞋类业务的举措包括品牌重新梳理定位、强调差异化、大力投入在线业务、优化线下零售网络、加快数字化转型等。

此外，百丽时尚还在不断收购鞋服品牌。据了解，公司于2018年收购轻奢女鞋品牌73Hours，并在2019年拿下美国运动品牌Champion在中国的代理权。百丽时尚还陆续投资了高跟鞋品牌7or9、街头风服装品牌BEASTER、服装品牌白小T等。

百丽时尚招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，以2020年零售额计，百丽时尚以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一，也是中国规模最大的时尚鞋服集团，拥有20个多元布局的自有品牌及合作品牌(包括代理及分销品牌)，覆盖鞋履及服装、包袋和配饰等品类。据了解，百丽时尚旗下品牌包括BELLE、TEENMIX、TATA、STACCATO等。

从业绩来看，百丽时尚近年收入、净利润均有所增长。截至2020年2月，2021年2月止年度以及截至2021年11月30日止9个月，百丽时尚的收入分别为201.14亿元、217.37亿元和176.27亿元；期内利润分别为16.65亿元、26.16亿元和22.97亿元，经营利润分别为24.24亿元、37.31亿元及30.35亿元。

截至2020年2月、2021年2月及2021年11月，百丽时尚的减值亏损拨备分别为3.10亿元、3.45亿元和2.57亿元，该等减值亏损拨备主要归因于淡季未能售出的存货。

招股书披露，在上市前的股东架构中，由Muse Holdings最终控制的百丽国际通过Belle Brands持有百丽时尚100%的股份。因此，Muse实体、百丽国际及Belle Brands均为百丽国际的控股股东。此外，智者创业及Hillhouse HHBH分别持有Muse Holdings已发行总股本的46.36%及44.48%。Hillhouse HHBH由Hillhouse LP最终控制，后者的独家投资管理人为Hillhouse Investment(高瓴)。

在募集资金用途方面，百丽时尚将偿还短期银行贷款置于首位。截至最后实际可行日期，公司的银行借款约为37.96亿港元，包括26亿港元境外银行借款，及约9.72亿元人民币(相当于约11.963亿港元)的境内银行借款；此外，募集的资金还用于进一步发展品牌及产品组合、加速数字化转型等。

截至2020年2月、2021年2月及2021年11月，百丽时尚净流动负债分别为2.98亿元、25.97亿元及13.85亿元。(中新经纬APP)

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