鸿安机械创业板IPO过会 市占率仅0.78%
2023-03-29 14:02:55    每日经济新闻

深圳证券交易所上市审核委员会2023年第14次审议会议于2023年3月23日召开,审议结果显示,苏州鸿安机械股份有限公司(以下简称鸿安机械)符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这是2023年过会的第68家企业。

这家来自苏州太仓的企业,在2022年6月底递交申报材料,仅用9个月时间便创业板过会,速度不可谓不快。


(资料图)

《每日经济新闻》记者注意到,鸿安机械虽然营业收入排名在行业中不靠前,但净利率远高于同行企业。鸿安机械3年累计研发投入为6017.56万元(指标为5000万元),满足创业板申报关于研发投入的相关标准,但高研发投入背后是豪气地给研发人员涨工资。这一切背后,是鸿安机械有一位好老板,还是鸿安机械只是为了跨过研发投入红线?即便豪气如斯,该企业的研发费用率仍低于可比同行均值。

客户集中度相对比较高

鸿安机械主要从事智能物流技术装备的研发、设计、制造和销售,并提供专业化的项目实施及运维服务,其产品应用于京东方、华星光电、深天马等大厂,也应用于盒马鲜生、大润华的门店。此外,海天味业、五粮液、海澜之家、耐克等消费品领域也有鸿安机械产品的身影。

智能物流技术装备听着陌生,但相近功能的设备你大概率见过,例如新闻节目中介绍的“无人工厂”里所使用的那些皮带输送机、滚筒输送机等,甚至进入地铁、机场时,行李安检所使用的输送机,实际上也属于此类装备中的“托盘搬运装备”。

根据招股书(上会稿),鸿安机械2019~2021年及2022年上半年的营收分别是4.15亿元、4.23亿元、5.13亿元及1.92亿元,净利润分别是6529.68万元、7255.34万元、7926.37万元及908.85万元。

就鸿安机械的营收规模来说,在行业中的排名并不靠前。以2021年的数据为例,行业头部企业中,今天国际的营收为15.98亿元,德马科技的营收为14.83亿元,东杰智能的营收为13亿元,音飞储存的营收为10.09亿元,这几家企业的市场占有率分别是2.44%、2.27%、1.99%和1.54%,而同期收入5.13亿元的鸿安机械,市占率仅0.78%。

而在盈利能力上,鸿安机械并不逊色。仍以2021年为例,这一年鸿安机械实现净利7926.37万元,而前述收入第一的今天国际净利润只有9166.13万元,净利润最高的音飞储存也不过1.26亿元。观察可见,这些企业的净利润差距不大。

不过,《每日经济新闻》记者查询发现,同行企业的盈利水平一向有限,2019~2021年,音飞储存净利润率分别是10.98%、13.22%及12.45%,同期今天国际分别为6.67%、6.51%和5.74%,但鸿安机械分别达到15.72%、17.17%及15.45%,是可比同行中少有的净利率超过15%的企业。

对此,鸿安机械也未作过多解释,只是称公司采取稳健的经营战略,专注于目前的行业,注重挖掘主营业务的发展潜力,资本运营效率较高。

专注现有行业,似乎为鸿安机械节约大量市场开发成本。记者查询发现,鸿安机械的销售费用率远低于可比同行,且3年来越来越低,由2019年的3.93%下降至2021年的3.19%。对此,公司称,主要系客户集中度相对较高、集成商客户数量相对较多、营销渠道稳定,销售团队规模低于同行业可比公司。

研发投入符合申报要求

与逐年降低的销售费用率相比,想要敲开创业板的大门,鸿安机械的研发费用率更让人关注。

招股书(上会稿)显示,根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定(2022年修订)》(以下简称《暂行规定》)第三条相关规定,对申报企业研发投入相关要求有以下两个:(一)最近三年研发投入复合增长率不低于15%,最近一年研发投入金额不低于1000万元,且最近三年营业收入复合增长率不低于20%;(二)最近三年累计研发投入金额不低于5000万元,且最近三年营业收入复合增长率不低于20%。

同时,《暂行规定》还指出,最近一年营业收入金额达到3亿元的企业不适用前款规定的营业收入复合增长率要求。

鸿安机械报告期内的营收规模均在4亿元以上,因此仅讨论该企业的研发投入事项。

从数据来看,鸿安机械2019~2021年研发投入分别为1299.96万元、1889.52万元和2828.08万元,后两年同比增长率分别为45.35%、49.64%。最近3年累计研发投入为6017.56万元,不低于5000万元,符合申报要求。

《每日经济新闻》记者发现,即使研发投入在年年增加,但2019~2021年,鸿安机械的研发费用率分别是3.13%、4.47%以及5.51%,虽也同样逐年增加,但仍不及行业平均值5.92%、5.94%以及5.71%,与今天国际(分别是7.43%、6.44%和5.71%)、德马科技(分别是5.37%、6.44%和4.78%)等收入靠前的企业相比,也有差距。

公司研发人员薪酬大涨

进一步拆解鸿安机械研发投入内容,有趣的情况开始显现。

鸿安机械在“研发费用构成和变动分析”中披露,其研发费用主要由职工薪酬、材料费、折旧摊销、其他费用构成,其中职工薪酬占绝大部分,且较其他项目有着更高的增速,2019~2021年的研发费用中,职工薪酬分别是760.42万元、1180.24万元和1985.82万元。

研发费用中职工薪酬的增加,一是鸿安机械在报告期内扩大研发团队,研发人员数量增加;二是该企业同步为研发人员们大幅度加薪。研发团队的壮大,自然推动研发费用增加,这容易理解,但研发人员年收入的增长,对比行业情况则有些“生猛”。

根据鸿安机械首轮问询回复,2019~2021年,公司研发人员平均年收入分别是12.26万元、17.49万元以及22.96万元。鸿安机械列示的行业可比公司包括音飞储存、德马科技、东杰智能等,其中较高且稳定的是德马科技,3年对应分别是19.41万元、19.18万元及20.03万元,对比可见,在2019年还远低于德马科技的情况下,到2021年,鸿安机械研发人员的年薪已实现反超。

根据鸿安机械列示的数据,研发人员年薪中,2019~2021年可比同行平均值分别是13.68万元、14.57万元以及14.99万元,后两年有较小幅度的增长,分别是6.5%、2.88%,这也符合一般企业为员工加薪的幅度,但鸿安机械后两年同比增长率达到42.66%、31.28%,说是“豪爽加薪”并不为过。

研发人员在加薪,反观鸿安机械管理人员的人均年收入,2019~2021年分别是22.27万元、18.81万元及21.58万元,与同行差距不大,且还出现下降。对此,公司解释称,2020年公司管理人员平均薪酬有所下降,主要系2020年受疫情影响基础管理人员出勤天数较少、工资水平下降,导致管理人员总体人均工资下降;同时,2020年社保减免政策使得公司当期职工薪酬中社保金额有所下降。

需要考虑的是,上述包括疫情、社保减免等影响管理人员薪酬的因素,是否也对研发人员薪酬造成影响?若剔除这些因素的影响,研发人员的收入是否会进一步增加?《每日经济新闻》记者通过邮件、电话联系了鸿安机械,但截至发稿未收到回复。

鸿安机械在回复问询时提及,行业内高水平研发人员较为紧缺,且2021年行业内研发人员平均薪酬普遍上涨,“加薪”是为顺应激烈的人才市场竞争环境对研发人员薪酬的要求,增强研发团队的稳定性。

每经记者 吴泽鹏 每经编辑 张海妮

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